摘要：“9月工业企业利润累计同比增速依旧在负区间，规上企业的企业经营压力还是较大，继续保持主动去库和不加杠杆的营收业利状态。不过，同比利润的增长装备制造增结构分化特征继续得到改善。”国金证券首席经济学家赵伟对《华夏时报》记者表示。润今

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 张智 北京报道

这个9月，降转在各大汽车厂商轰鸣的规上作业声中，汽车产销迎来一波小阳春。企业

中国汽车工业协会发布的营收业利数据显示，9月，同比在产业链供应链修复、增长装备制造增新能源汽车生产增长等因素带动下，润今汽车制造业利润增长47.4%。1-9月，汽车制造业利润3706.8亿元，同比下降1.9%，降幅大幅缩窄。

这与规模以上工业企业大趋势相同。

10月27日，国家统计局发布数据显示，1-9月份，全国规模以上工业企业实现利润总额62441.8亿元，同比下降2.3%。工业企业营收收入同比增长8.2%，延续较快增长态势。工业企业利润行业结构不断改善。

“9月工业企业利润累计同比增速依旧在负区间，企业的经营压力还是较大，继续保持主动去库和不加杠杆的状态。不过，利润的结构分化特征继续得到改善。”国金证券首席经济学家赵伟对《华夏时报》记者表示。

“从工业领域的变化来看，中国工业已经达到了常态化状态。过去非疫情期间，2015年-2019年五年平均工业增加值6.3%，目前达到6.9%，开工率也是如此，这意味着无论从工业增加值还是开工率，基本上都达到了常态水平。”上海财经大学校长刘元春在CMF论坛上表示。

一个亮点是，在出口、产业升级、低碳目标、汽车促销等带动下的电气设备、汽车等行业需求旺盛，同时上游价格持续回落减轻成本压力，装备制造业盈利能力改善的幅度最明显。

利润仍处于收缩区间

1-9月，规模以上工业企业营收较快增长，当月利润降幅持续收窄。全国规模以上工业企业营业收入同比增长8.2%，延续较快增长态势，企业利润同比下降2.3%。

“从当月看，随着稳经济一揽子政策和接续政策发力显效，工业经济加快恢复，企业效益逐步好转，9月份工业企业利润降幅较上月收窄6.0个百分点，在41个工业大类行业中，有23个行业利润同比增长或减亏，其中14个行业实现两位数及以上增长；有25个行业利润增速较上月加快或降幅收窄、由降转增，占比超六成。”国家统计局工业司高级统计师朱虹在解读数据时表示。

赵伟表示，当前，从量、价、利润率的角度看，数量对利润的支撑作用增强，价格和利润率则继续回落。利润率下滑主要是由采矿业拖累的，其中，1-9月采矿业营业收入利润率较前值降低0.4个百分点。

从整体层面上看，上游采矿业依旧是支撑利润增长的主力，1-9月累计同比增长76.0%；制造业依旧是拖累项，利润总额同比下滑13.2%；电力、热力、燃气及水的生产和供应业同比增长4.9%，较上月提高了9.8个百分点。其中，电力行业受用电需求增长、煤炭价格涨幅回落等因素带动，利润同比增长11.4%，扭转了持续一年多的下降局面。

从结构层面上看，结构分化的现象继续得到改善。上游采矿业利润增速放缓，占比下降；中下游利润增速则普遍改善，占比也得到提高；1-9月制造业利润同比降幅收窄了0.2个百分点，9月利润占比较前值提高4.2个百分点。

一个亮点是，装备制造业利润由降转增，工业企业利润行业结构不断改善。

前三季度，装备制造业利润同比增长0.6%，今年以来首次由降转增，拉动规模以上工业企业利润增速较1-8月份回升0.8个百分点。装备制造业利润占规模以上工业的比重为31.5%，较年初提高约6.4个百分点。

其中，电气机械行业受光伏设备、储能设备等生产增长带动，利润同比增长25.3%，增速较1-8月份进一步加快4.4个百分点；铁路船舶运输设备、仪器仪表行业利润分别增长9.5%、2.3%，均较1-8月份不同程度改善；汽车制造业利润虽同比下降1.9%，但在产业链供应链修复、新能源汽车生产增长等因素带动下，降幅收窄5.4个百分点，其中9月份当月利润增长47.4%。

其他方面，9月末规模以上工业企业产成品存货同比增长12.8%，较前值回落0.3个百分点，库存增速已经连续5个月放缓，主动去库趋势还在延续。微观主体方面，国有企业资产负债率较前值降低0.1个百分点，股份制、外商及港澳台和私营企业的杠杆率没有变化，企业加杠杆扩大投资的意愿还是较低。

高库存亟待需求消化

不过，当前，疫情干扰下国内终端消费还未企稳，核心CPI同比增速持续处在低位，利润传导并未广泛扩散至所有中下游制造业中。

“从工业增加值分行业数据来看，生产端改善源于赶工和部分行业受益于稳增长逻辑的支撑，赶工典型代表是黑色化工为代表的行业，在七、八月份阶段性高温天气导致限电和导致经济活动受到影响，在八月中下旬以后经济活动受非经济因素干扰减弱后有赶工的需要。”赵伟表示。

值得注意的是，中下游制造业和出口、内需的相关度较高，所以后续还是得着重关注需求端的情况。如果生产端的修复非常快，而终端需求端修复偏慢，会导致企业端的被动补库。目前生产端修复比较快，需求端修复偏慢，导致实际库存水平处在历史高位，在一定程度上会约束住企业端行为修复的空间和持续性。

“当前服务端依然低迷，在需求端进一步看到主要与疫情和房地产密切相关。因此，问题的主线仍然是疫情政策如何进一步科学化，进一步精准化，防止各个地方、各个层级层层加码，同时，怎么探索在疫情常态防控下正常的生产秩序和生活秩序。”刘元春表示。

总体看，工业企业效益延续恢复态势，但也要看到，当前工业企业利润同比仍在下降，企业成本水平仍然较高，部分行业和企业生产经营还存在一定困难，加之国际政治经济形势更趋严峻复杂，工业企业效益持续恢复面临风险挑战。

朱虹表示，下一步，要全面贯彻党的二十大精神，落实党中央、国务院各项决策部署，把发展经济的着力点放在实体经济上，高效统筹疫情防控和经济社会发展，着力推动稳经济系列政策措施持续显效，巩固工业经济恢复向好势头。

责任编辑：徐芸茜 主编：公培佳